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高盛给予百度中性评级目标价维持不变

发布时间:2021-01-21 17:07:06 阅读: 来源:木盒厂家

北京时间2月15日凌晨消息,高盛集团今天发布研究报告,将百度(Nasdaq:BIDU)的股票评级定为“中性”(Neutral),同时将其目标价维持在168美元不变。

以下是报告内容概要:

变动:

谷歌和韩国搜索网站运营商NHN均报称,2011财年第四季度每点击成本(CPC)的增长速度不及预期,其部分原因是移动搜索的迅速增长导致其商业化率下降,但同时推动流量增长。

影响:

(1)我们认为,中国移动互联网流量的迅速增长对百度的中长期业绩带来了破坏性的风险。与桌面搜索相比,百度在移动搜索市场上所占有的主导性地位要低得多。在2011财年第三季度中,百度在移动搜索市场上所占份额为34%,在桌面搜索市场上所占份额则高达84%。

百度可能会面临着来自于其他公司的竞争,这些公司正竞相以更多的本地化和社交元素来适应不同的移动搜索行为,其中包括在移动互联网市场上占有重大份额的腾讯()等公司。

(2)百度的移动搜索产品尚未实现重大的商业化,公司管理层目前所强调的是用户体验。我们认为,移动搜索已经大幅压低了每点击成本,其原因在于在关键字方面的竞争较小、广告主的组成有所不同(本地化的、与消费相关的广告主更多,而百度桌面搜索的广告主则主要是顶级的医药和机械公司)、以及更多的竞争带来了不那么激烈的商业化进程。

(3)中国的移动搜索市场正处于发展的萌芽阶段,但其重要性将会有所增强,原因是根据高盛集团科技团队的预测,在2012年中国的智能手机渗透率将会达到18%,到2013年则将进一步上升至25%;而与此相比,2010年中国市场的智能手机渗透率仅为13%。从近期来看,我们认为吸收电子商务和消费相关部门中的客户对百度推动核心桌面搜索业务来说是更加重要的,但移动计算将给百度的长期前景带来更多的不确定性,对其市盈率的增长形成限制。

估值:

我们维持百度股票的“中性”评级不变,同时维持其168美元的12个月目标价以及业绩预期不变。

主要风险:

百度所面临的上行和下行风险是广告周期性和成本膨胀。

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